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新华保险(601336):业绩高增 后续保障业务或助力 股吧,股票行情

27财经网 2020-02-11 19:22:28

  【编者按】 新华保险(601336):事迹高增 后续保障营业或助力

  种别:公司 机构:国信证券股分有限公司 研究员:王剑 日期:2020-02-04

  整年事迹切合预期

  2 月3 日新华保险公布2019 年年度事迹预增通告,估计整年回母净利润约为142.6 亿元人平易近币,同比上涨约80%,同时扣除非常常性损益后的净利润约为127.5 亿元,同比上涨约60%。本次事迹预增重要是因为承保营业红利和税收政策变革(非常常性损益)而至。

  事迹增加主因:承保营业红利+非谋划性损益

  本公司2019 年年度事迹估计增加的重要缘故原由是:受《关于保险企业手续费及佣金付出税前扣除政策的通告》(财务部税务总局通告2019 年第72 号)的影响及本公司保险营业团体红利本领稳步提拔。本公司将2018 年度企业所得税汇算清缴实用新税收政策对当期损益的一次性调解作为非常常性损益。

  受疫情变乱的影响相对更小,后续保障营业或超预期

  (1)估计疫情变乱对公司整年事迹的影响相对更小:公司前期聚焦于保障型营业,低落了整年新单贩卖对一季度“开门红”的依靠,比方在2015 年/16/17/18 年的一季度,公司个险渠道首年保费Q1 占整年收进比重为23%/36%/42%/28%,同期个险渠道恒久险首年保费Q1 占整年的比重为31%/37%/43%/30%;(2)同时,疫情的影响是短时间性的,而公司的保障型营业已具有肯定的竞争上风,或能领先受益于行业后续的新单苏醒;(3)参照汗青,1 月份的部门投保需求或延后,同时疫情变乱自己会叫醒消耗者的保险意识,以是待疫情停息,公司的新单事迹或有看超预期增加。

  投资发起:调解红利猜测,保持 “买进”评级

  调解2019-2021 年的每股内含代价至66.60/76.44/87.60 元,同比20%/15%/15%,当前股价对应PEV=0.68x/0.59x/0.51x。在环球的降息周期下,短时间的疫情变乱影响有限,未有影响到公司的根本面,不影响公司的中恒久投资代价,我们保持“买进”评级。

  风险提醒:(1)疫情的连续时候超预期;(2)经济数据超预期下调;(3)资产荒加重。

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