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科大讯飞(002230):公司业绩符合预期 Q4营收增速明显回暖 股吧,股票行情

27财经网 2020-02-11 19:22:15

  【编者按】 科年夜讯飞(002230):公司事迹切合预期 Q4营收增速显着回热

  种别:公司 机构:中信建投证券股分有限公司 研究员:石泽蕤 日期:2020-02-04

  变乱

  公司公布2019 年年报事迹预报,2019 年实现回母净利润7.32-8.94 亿元,同比增加35%-65%。

  简评

  公司事迹切合预期,Q4 营收增速显着回热。公司公布2019 年年报事迹预报,2019 年实现回母净利润7.32-8.94 亿元,同比增加35%-65%,中值为8.13 亿元,同比增加50%,事迹切合预期。公司估计2019 年业务收进凌驾100 亿元,同比增加达26.3%以上,此中Q4 单季度对应营收在34.27 亿元以上,同比增加30.1%以上,比拟Q3 的13.1%增速显着回热,表现公司人均效能提拔。公司估计2019 年谋划运动发生的现金流量净额约15 亿元,同比增加30%以上,利润质量不停提拔。

  B 端教诲营业迎来范围化利用,面向C 真个教诲营业快速进展。

  公司近两月一连中标青岛因材施教”人工智能+教诲项目8.59 亿元和蚌埠市聪明黉舍建立项目15.86 亿元,合计达24.45 亿元,估计占2019 年收进的20%以上,表现公司面向B 真个教诲营业从黉舍采购变成都会教诲局采购,公司为统一辖区内的黉舍可供给更尺度化的产物,将来范围效应将渐渐闪现。教诲C 端营业联合智学网平台,本性化进修手册、讯飞进修机等产物迎来范围化利用,将来收进有看连结高速增加,同时产物化率不停提拔,动员毛利率上行。

  政法机构革新影响减退,公司政法营业增速有看回热。政法营业受机构革新影响,2019 年收进增速有所放缓。跟着机构革新影响减退,2020 年信息化付出有看回热。公司政法营业产物包罗智能庭审体系和智能帮助办案体系,智能庭审体系可实现庭审历程中法言法语的辨认,庭审语音辨认率达95%以上,节流案件庭审时候凌驾25%,庭审笔录的完备度可达100%,庞大庭审时候收缩凌驾50%。现在已笼罩天下31 个省市自治区,凌驾3000 个政法单元。现在接进中国庭审网的处所法院数目为3491 家,假定每家法院下设4 个法庭,则法庭数目靠近14000 个,将来公司智能庭审体系渗出率仍有看不停提拔。

  智能帮助办案体系在上海完成试点以后,背面将连续在7 个省做招投标试点。跟着利用案例和数据不停积存,具有快速复制推行本领。

  智能硬件构成全栈产物系统,同品类中产物竞争力领先。公司消耗者营业包罗讯飞转写机、闻声M1、讯飞灌音笔、讯飞智能办公本等多款智能硬件产物,产物代价从几十元到上万,用户笼罩范畴从一般消耗者到企业、当局,构成环绕办公场景的全栈产物系统。6.18 电商节公司六款产物贩卖额在所属品类中列第一,表现公司产物具有极强竞争力,将来C 端消耗范畴市场有看继承连结快速增加。

  红利猜测与投资评级:

  1)教诲:B 端营业从黉舍采购变成都会教诲局采购,尺度化产物比例不停提拔,将来范围效应将渐渐闪现。C端营业,本性化进修手册迎来范围化利用,同时产物化率不停提拔,将动员毛利率上行;2)政法:跟着机构革新影响减退,2020 年政法信息化付出有看回热。智能庭审体系在天下法庭中的渗出率仍有看不停提拔,智能帮助办案体系将来将在更多省分推行试点,跟着利用案例和数据不停积存,具有快速复制推行本领;3)消耗者营业:构成环绕办公场景的全栈产物系统,6.18 电商节公司六款产物贩卖额在所属品类中列第一,C 端消耗范畴市场有看快速增加。估计公司2019 年至2021 年的回母净利润别离为8.25、12.6、16.7 亿元,响应19 年至20年EPS 别离为0.38、0.57、0.76 元,对该当前股价PE 别离为94、61、46 倍,保持买进评级。

  风险提醒:教诲C 端营业拓展不及预期,政法信息化付出不及预期,智能硬件竞争加重

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