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2020百草枯概念股龙头:红太阳(000525) 股吧,股票行情

27财经网 2020-02-13 15:43:07

  【编者按】 红太阳(000525)2019年中报点评:代价疲软拖累事迹 看好新产能结构

  种别:公司 机构:中信证券股分有限公司 研究员:王喆/袁健聪 日期:2019-08-27

  2019 上半年受产物代价下跌影响,公司营收、净利润同比下滑。但我们看好恒久农药行业供需向好,公司不停结构新产能、美满产物布局,恒久事迹增加可期。保持公司2019-2021 年EPS 猜测1.21/1.51/1.86 元,保持目的价24.2元及“买进”评级。

  2019 上半年事迹同比下滑,主因农药产物代价下跌。2019 上半年公司实现业务收进25.68 亿元,同比-7.62%;实现回母净利润2.50 亿元,同比-35.15%。

  对应2019 年二季度公司实现业务收进13.35 亿元,同比-2.32%,环比+8.25%;实现回母净利润1.30 亿元,同比-28.92%,环比+8.26%。公司事迹同比下滑主因农药代价下跌;上半年公司农药类营业贩卖收进24.75 亿元,同比-10.27%。

  农药需求削弱拖累短时间红利本领,看好恒久供需转好。公司上半年毛利率同比降落5.44pcts 至26.78%,净利率同比降落4.13pcts 至9.98%。我们以为固然短时间内需求疲软致使农药代价走弱;但恒久看,在安环监察趋严下行业供需收紧可期,产物代价有看上行,估计公司红利本领会改进。

  在建工程稳步增加,等待产能建成开释事迹。2019 上半年公司在建项目稳步推动,资源付出1.41 亿元。期末在建工程比拟期初增长1.05 亿元,此中安徽红太阳公用工程增长3,152 万元,2 万吨四氯吡啶出产线增长1,871 万元,3000 吨草铵膦项目增长1,049 万元,估计公司在建产能投产后会开释事迹。

  拟新建2 万吨草铵膦、1 万吨咪鲜胺项目,美满产物布局。公司拟经由过程刊行可转债召募资金不凌驾18 亿元,投建2 万吨草铵膦和1 万吨咪鲜胺项目,拟投资金额别离为16.7 亿元、5.2 亿元。现在公司已经由过程竞拍得到项目地皮,项目建立期12 个月, 1 万吨咪鲜胺项目已获得环评批复,。公司经由过程结构新产能美满产物布局,将来有看依附本钱上风进一步扩大市场份额。

  第二期员工持股筹划筹办中,保障公司恒久进展。公司推出第二期员工持股筹划,面向董监高不凌驾15 人、公司主干员工不凌驾113 人,拟筹集资金不凌驾3550 万元购置员工持股筹划项下股票。继2019 年2 月份第一期员工持股筹划完成后,本次筹划有看进一步增进公司构成长处配合体,为营业的恒久进展保驾护航。

  风险身分:环球农药需求降落;产物代价下跌;产能开释不及预期。

  投资发起:在农药行业恒久供需向好配景下,公司不停结构新产能、美满产物布局,恒久事迹增加可期。保持公司2019-2021 年回母净利润猜测7.02 亿/8.76亿/10.83 亿元,对应EPS 别离为1.21/1.51/1.86 元。保持目的价24.2 元(对应2019 年20 倍PE)及“买进”评级。

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