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2020汽车零部件龙头股票:伯特利(603596)股票行情

27财经网 2020-03-26 10:07:53

  【编者按】 伯特利(603596)线操纵动:主动驾驶和新能源车紧张一环

  种别:公司 机构:国泰君安证券股分有限公司 研究员:吴晓飞/石金漫/徐伟东 日期:2020-02-25

  本陈诉导读:

  公司客户和产物不停进级,公司事迹有看保持高速增加,而作为智能驾驶实行端紧张构成部门的线操纵动产物的渐渐落地将为公司估值打开新空间。

  投资要点:

  上调目的价至43.64元,保持增持评级。公司客户和产物不停进级,公司事迹有看保持高速增加,而作为智能驾驶实行端紧张构成部门的线操纵动产物的渐渐落地将为公司估值打开新空间。因为公司轻量化营业的毛利率不停提拔,上调公司2019-2021 年EPS 猜测为1.03/1.43(+0.13)/1.74(+0.12)元,目的价由32.5 元上调至43.64 元,对应2021 年25 倍PE。

  线操纵动是主动驾驶实行层紧张环节,集成式的电子液压抑动体系可行性更高。主动驾驶实行层中油门和转向的线控已量产利用,而线操纵动仍处于起步阶段。制动履历了传统制动、电子液压抑动(包罗电机伺服助力和集成式两种)和电子机器制动的演化,传动制动和电机伺服助力液压的非解耦较难实用于主动驾驶和新能源车的能量接纳,综合思量集成式液压抑动有看成为年夜范围利用的线操纵动情势。

  公司集成式线操纵动体系(WCBS)量产邻近,成为公司中恒久新的发展点。公司集成式线操纵动体系(WCBS)于2019 年7 月正式对外公布,估计将在2021-2022 年量产。公司该产物的推出略晚于国际制动巨子但差距较小,在行业进展的早期实现了较好的竞争卡位,有看实如今客户布局和市占率上的冲破,单车代价也有看进一步提拔,从而成为公司新的增加点。同时,线操纵动是主动驾驶的紧张一环,公司在此范畴的冲破为其未来在全部财产链的延长奠基了底子。

  催化剂:新客户开辟、乘用车销量回热、线操纵动产物落地

  风险提醒:客户坏账减值风险,轻量化竞争加重带来的红利本领下行风险

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