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2020智能手机概念股龙头:韦尔股份(603501)股票行情

27财经网 2020-03-26 10:07:51

  【编者按】 韦尔股分(603501):CIS景心胸连续 恒久进展可期

  种别:公司 机构:华西证券股分有限公司 研究员:孙远峰/王海维 日期:2020-01-22

  变乱概述

  公司公布2019 年事迹预报,因为公司收购北京豪威组成统一操纵下企业归并,公司对上年同期财政数据举行了追溯调解。

  2018 年同期经重述后的回属于上市公司股东的净利润为1.45亿元,经财政部分开端测算,估计2019 年度实现回属于上市公司股东的净利润与上年同期经重述后的财政报表数据比拟,估计增长2.55 亿元~3.55 亿元,即2019 年整年实现回属于上市公司股东的净利润为4~5 亿元。

  CIS 景心胸连续,豪威多范畴发力抢占市场份额根据芯师爷官网信息,索尼于2019 年11 月份指出,公司将在长崎技能中央创建新半导体工场以进步CMOS 芯片产量满意市场需求,以后公布了部门产物与台积电举行代工互助,最快于2021年Q1 交货,CIS 景心胸连续,公司在手机CIS 范畴依赖新品不停缩小与索尼三星的差距,在汽车CIS 范畴则连续连结环球领先职位。根据IC Insights 最新统计数据,2019 年环球CIS 市场范围约为168.3 亿美元,2018 年为142 亿美元,同比增长18.5%,光学黄金赛道下环球CIS 厂商实现快速的增加,根据IC Insights数据,2019 年索尼O-S-D 营业实现营收86.74 亿美元(+22.4%),三星O-S-D 营业实现营收38.60 亿美元(+35.7%)。

  我们以为5G 期间,光学仍旧是智能终真个焦点亮点之一,CIS 行业供需干系趋紧,行业景心胸茂盛,受益国产化趋向建立,公司作为海内CIS 龙头估计迎来高速增加,连续刚强看好公司的恒久投资代价!

  加年夜研发投进,海内IC 计划龙头多产物发力

  为连结公司焦点竞争力,豪威在美国、日本、欧洲、中国和新加坡等多地创建年夜型研发中央,2019 年豪威在日本新创建年夜型研发中央,引进CIS(图象传感器)范畴领武士物,为公司将来新产物的研发及量产做展垫。同时,韦尔股分本部营业也不停加年夜研发投进,从射频IC 到模仿IC 再到功率IC,公司深耕半导体范畴加速财产优良资本的有用整合。公司2019 年12 月17 日通告,拟经由过程境外全资子公司利用自有资金总计5000 万美元,到场投资由璞华资源治理的境外半导体基金,该基金总认缴范围为2 亿美元,将重点到场境表里集成电路范畴的并购整合,对有焦点竞争力的公司举行投资。公司拟经由过程到场该基金,增强公司在海内外集成电路财产的结构,加速财产优良资本的有用整合,进一步提拔公司综合气力。

  投资发起

  基于公司事迹预报、本部门销营业疲弱和归并发生的相干用度的剔除、毛利率的提拔等多重身分影响,我们调解此前红利猜测,估计2019~2021 年韦尔股分(本部+OV)团体营收由161.2 亿元、224.38 亿元、282.51 亿元调解为135 亿元、190亿元、250 亿元,调解回属母公司股东净利润8.67 亿元、24.03 亿元、33.22 亿元为4.85 亿元、23.26 亿元、33.50 亿元。凭据wind 最新数据统计,2021 年海内领先IC 计划公司相对PE 在50~60 倍之间,思量公司处于光学黄金赛道CIS 景心胸连续提拔,我们调解目的公司2021 年相对EPS 45 倍至2021年相对EPS 55 倍,根据增发后总股本8.64 亿股盘算,目的价调解至213.25 元,保持“买进”评级。

  风险提醒

  光学赛道立异低于预期、智能终端出货低于预期、新产物冲破低于预期、半导体新品冲破低于预期、客户拓展低于预期、行业竞争加重带来代价压力等。

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