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2020京东概念股票龙头:城市传媒(600229)股票行情

27财经网 2020-07-01 11:22:43

  【编者按】 都会传媒(600229):佳构图书出书计谋 新财产结构孝敬事迹增加点

  种别:公司 机构:海通证券股分有限公司 研究员:郝艳辉/毛云聪/孙小雯/陈星光 日期:2019-09-01

  投资要点:

  2019H1 营收、净利增加妥当。2019 年上半年公司实现业务收进11.15 亿元,同比增加6.62%,回属于母公司股东的净利润2.21 亿元,同比增加37.98%,毛利率为39.22%,较上年同期增加0.84pct,净利率为19.82%,较上年同期增加4.5pct,贩卖用度、治理用度别离占比10.89%、11.12%,此中贩卖用度较上年同期降落1.26pct。19Q2 公司实现业务收进5.61 亿元,同比增加0.81%,回属于母公司股东的净利润1.27 亿元,同比增加57.15%。

  实行佳构出书计谋,加速转方法、调布局。2019 年上半年,公司在新书出书品种同比紧缩26%的环境下,实现出书码洋同比增加8.5%,综合重印重版率到达87.88%。陈诉期公司共有31 种图书斩获41 项省部级以上嘉奖,《中国江河道域天然与人文遗产影象档案。黄河影象》《中国革新开放通史》《中国恐龙萍踪化石图谱》等项目进选国度出书基金。公司各出书板块继承面向市场打造佳构,“宫西达也”系列、“少年读”系列、“小豌豆”“小蜜瓜”系列、 “叫醒浏览力”系列、《燃烧吧!大脑》系列、《情商:一本给孩子的人生格式书》

  等多个产物都出现脱销态势;教诲板块推出《考点清单》《新高测验卷》等上市场的新项目新产物,团体出书布局优化结果初现。我们以为公司优化选题、精简布局的出书计谋将进步公司的红利程度,强化公司品牌效应。

  鞭策新结构财产进展,投资收益高速增加。在财产结构方面,2019H1 公司新媒体营业进一步拓展,《本质中国》VR 项目在天下多地创建互助代销渠道,该项目在假造实际范畴的影响力继承提拔。影视公司参投拍摄的电视剧《破冰举措》在多个平台热播,市场回声强烈热闹。公司的BCMIX 品牌获得了腾讯全线IP 形象授权,开辟了新的互助范畴。在投资方面,跟着公司投资4000 万元美金继承到场喜马拉雅的E 轮融资,公司投资布局将进一步优化。

  线下实体书店转型进级,线上互助干系连续推动。新华书店在踏实做好党和国度紧张文件文献、重点主题出书物刊行事情,强化“选书、荐书”团队建立的同时,积极推动实体卖场转型进级,以新型复合文化空间和情势多样、富厚多彩的文化运动与读者创建强联系关系,鞭策了全平易近浏览工程落地,扩大了一样平常图书贩卖。公司收集渠道贩卖营业收进同比增加22%,与铛铛、京东、天猫等主流电商渠道的互助进展妥当,社群营销结果闪现,成为公司事迹快速增加的新支点

  红利猜测与估值阐发:我们以为,公司营业增加妥当,实行佳构图书计谋,优化出书图书的布局,拓宽公司营业财产结构,公司将来有看仍连结较高增速增加。我们估计公司2019-2021 年EPS 为0.56 元、0.60 元和0.69 元,参考可比公司,我们赐与公司2019 年14 倍-16 倍动态PE 估值,对应公道代价区间为7.84-8.96 元,保持优于大市评级。

  风险提醒:传统出书主营下行风险,新营业展开不及预期风险。

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